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當前，國內經濟穩步修復，但資本市場各類資產表現有所分化，一方面，純債類資產收益率受宏觀環境影響有所波動；另一方面，含權資產在不同階段呈現出差異化的運行特征，投資者追求“回撤可控、資產凈值長期穩健增長”的配置需求愈發迫切。

【資料圖】

在這一背景下，“固收+”策略精準匹配了當下的配置訴求。尤其是其中的一級債基，此類產品以純債資產作為底倉，通過小倉位配置可轉債進行溫和增強，且不直接在二級市場買入股票，從而在控制風險的前提下力爭收益增厚。這一策略定位在過去五年的市場檢驗中得到了充分印證。Wind數據顯示，2021年8月18日至2026年8月17日，萬得混合債券型一級指數累計上漲15.63%，年化收益率達3.05%；與此同時，該指數區間最大回撤僅為-2.53%，年化波動率1.50%，在收益與風險的平衡上展現出明顯優勢。透過這組數據，一級債基攻守兼備的特質清晰可見：在承擔相對溫和波動與有限回撤的前提下，實現了優于純債基金及更高權益倉位債基的長期回報，風險收益性價比突出。對于希望在控制風險的基礎上追求彈性收益的投資者而言，一級債基或許是值得重點關注的配置選擇之一。

作為一級債基中歷經過多輪市場周期的實力派選手，工銀添利債券（A類：485107，B類：485007）在復雜多變的市場環境中展現出了難得的收益韌性與增厚能力。基金二季報數據顯示，截至2026年6月30日，工銀添利債券A近一年凈值增長率達4.06%，同期業績比較基準收益率僅為2.29%，超額收益率達1.77%。拉長周期來看，其近五年、近七年凈值增長率分別達23.19%和35.76%，分別跑贏同期業績比較基準收益率的22.17%、33.88%。自2008年成立以來，該基金累計凈值增長率高達164.33%，同期業績比較基準收益率為149.75%。

值得一提的是，自2018年以來，工銀添利債券A已連續8個年度實現正收益。在2025年，該基金實現年度收益2.99%，跑贏同期業績比較基準收益率的1.75%。憑借長期優異的業績表現，截至2026年6月底，該基金獲評銀河證券五年期五星評級，且中長期排名在同類中持續領先——近五年收益率位居38/189，近七年位居29/147。

工銀添利債券的優異表現，離不開其背后實力雄厚的投研團隊。該基金由擁有21年證券從業經驗、13年投資管理經驗的固定收益部總經理谷衡，以及擁有8年證券從業經驗、投資管理經驗超2年的基金經理黃楊荔共同掌舵。兩位基金經理各有專攻、優勢互補，共同為基金的運作保駕護航。

從資產配置來看，工銀添利債券近年來債券投資占基金資產凈值比例長期維持在95%以上，純債部分以金融債和信用債為主，轉債配置靈活調整。拆開看運作邏輯，純債端與轉債端的配合很見功底。基金2026年二季度報告顯示，純債部分以金融債和中高等級信用債為底倉，季初維持超配久期，后續結合公開市場操作節奏逐步轉向中性久期，保持中短信用債搭配中長利率債的啞鈴型結構，杠桿維持低位。

轉債端的調倉更能體現“溫和增強”的克制感。2025年以來，隨著可轉債市場的持續上漲，轉債估值進入歷史較貴區間，尤其是2026年以來轉債供需錯配，一度推高價格。基金經理敏銳地意識到估值風險，自2025年三季度起將轉債占比降至10%以下，此后持續降低至偏低水平，至2026年二季度末進一步降至4.0%，有效降低了2026年3月份權益市場系統性調整、7月份結構性調整對組合的沖擊。從操作節奏來看，工銀添利債券對于轉債資產并未一次性大幅減倉，而是根據市場走勢分階段、有節奏地調降，既鎖定了前期收益，又避免了市場急漲急跌造成的沖擊成本，體現出成熟的交易能力。這種對市場的敏銳洞察與果斷執行，生動詮釋了“攻守有道”的投資理念，也是該基金能夠在不同市場環境中持續獲取超額收益的關鍵所在。

此外，經過多維篩選，工銀添利債券入選了中國工商銀行首批“工盈研選”產品池中的“安盈”系列。“工盈研選”是工商銀行推出的基金優選服務品牌，以“收益、回撤”為核心量化標準，從全市場超萬只基金中優中選優，構建分層產品體系。其中，“安盈”系列聚焦固收及“固收+”策略產品，通過嚴控回撤風險，為追求資產穩健增值的客戶提供堅實支撐。

面對當下復雜多變的市場環境，在分散風險的同時守住收益底線，始終是核心命題。當單一資產難以抵御波動，“固收+”策略的重要性愈發凸顯——它不追求激進的超額收益，卻力求在不確定中平滑波動，提升投資者的持有體驗。工銀添利債券作為一只中低風險的一級債基，以其純債打底、轉債溫和增強的策略，為追求穩健理財的投資者提供了優質的配置工具。投資者可結合自身現金流安排與風險偏好，將其作為中長期穩健配置的重要一環，力爭在時間的復利中從容實現資產進階。

數據說明：

1、評級數據來源于銀河證券，截至2026年6月30日。

2、排名數據來源于銀河證券，截至2026年6月30日，工銀添利債券A的同類指“債券基金-普通債券型基金-普通債券型基金(可投轉債)(A類)”。

3、工銀添利債券A成立于2008?04-14，谷衡自2018年2月28日起開始管理，黃楊荔自2024年7月8日開始管理，該基金 2018?2025年各年度凈值增長率分別為8.37%、5.96%、0.23%、9.71%、2.64%、3.61%、4.59%、2.99%，同期業績比較基準收益率分別為 8.36%、5.97%、3.72%、6.01%、3.19%、6.08%、4.34%、1.75%。基金凈值增長率及業績比較基準收益率來自基金各定期報告。

基金費率說明：工銀添利債券費率收取標準如下（費率折扣情況以銷售機構展示為準；M/Y分別代指金額/持有時間）：管理費率每年為0.30%，托管費率每年為0.10%。本基金A類基金份額不收取銷售服務費，B類基金份額的銷售服務費每年為0.40%。A類份額申購費為：非養老金客戶：M＜100萬元時，費率為0.80%；100萬元≤M＜300萬元時，費率為0.50%；300萬元≤M＜500萬元時，費率為0.30%；M≥500萬元時，費用為1000元/筆。養老金客戶：M＜100萬元時，費率為0.32%；100萬元≤M＜300萬元時，費率為0.15%；300萬元≤M＜500萬元時，費率為0.06%；M≥500萬元時，費用為1000元/筆。B類份額不收取申購費。A類份額贖回費為：Y＜7日，費率為1.50%；7日≤Y＜30日，費率為0.75%；30日≤Y＜1年，費率為0.10%；1年≤Y＜2年，費率為0.05%；Y≥2年，費率為0%。B類份額贖回費為：Y＜7天，費率為1.5%；7天≤Y＜30天，費率為0.75%；30天≤Y，費率為0%。

風險提示：觀點僅供參考，具有時效性，不構成投資建議或收益承諾，不代表基金未來具體配置方向。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。工銀添利債券為債券型基金，其長期平均風險和預期收益率低于混合型基金，高于貨幣市場基金。基金有風險，投資者投資基金前應認真閱讀《基金合同》《招募說明書》《基金產品資料概要》及更新等法律文件，在全面了解產品情況、費率結構、各銷售渠道收費標準及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資，基金投資須謹慎。